价格：本周钢材价格涨跌互现。截至8月15日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3300元/吨，较上周降30元/吨。高线元/吨，较上周降10元/吨。冷轧1.0mm价格为3880元/吨，较上周升10元/吨。普中板20mm价格为3520元/吨，较上周升30元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格上涨，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格上涨。
利润：本周长材利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化-24元/吨，+3元/吨和-3元/吨。短流程方面，本周电炉钢毛利环比前一周变化-18元/吨。
产量与库存：截至8月15日，五大钢材产量上升，总库存环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量872万吨，环比升2.42万吨，其中建筑钢材产量周环比减0.02万吨，板材产量周环比升2.44万吨，螺纹钢本周减产0.73万吨至220.45万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为190.25万吨、30.2万吨，环比分别-0.29万吨、-0.44万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增28.29万吨至989.78万吨，钢厂总库存425.13万吨，环比增12.27万吨，其中，螺纹钢社库增26.45万吨，厂库增4.06万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量189.94万吨，环比降20.85万吨，本周建筑钢材成交日均值10.23万吨，环比下降1.08%。
投资建议：环保限产预期降温，关注需求修复情况。本周华北焦钢限产、煤矿安检预期扰动，黑色系价格先涨后跌。但从周度数据来看，铁水、钢材产量依然维持高位，9.3阅兵仪式已经临近，即使下周开始严格限产，对供给的影响也将较为有限。短期，钢材需求降低至季节性低点，关注淡旺季切换时需求的修复情况。长期来看，产能治理依然是未来的主线，市场化、行政化手段相结合，粗钢供给有望进一步优化，叠加远期铁矿新增产能的逐步释放，钢企盈利能力有望修复。推荐：1）普钢板块：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、甬金股份；3）管材标的：久立特材、友发集团、武进不锈。
