行情回顾：仓单同比高位，沙特阿美8月CP公布，丙烷为520美元/吨，较上月下调55美元/吨；丁烷490美元/吨，较上月下调55美元/吨。
1. 本周国内商品量为53.1万吨，较上期减少1.65万吨，降幅3%。炼厂库容率26.08%，环比增加0.58%。港口库存314万吨，环比增2.4%。
3. 现货持稳，山东民用气4560元/吨，华东民用气4502元/吨，华南民用气4600元/吨。
1.供应充裕，本周产量为52.6万吨，环比增加2.7万吨，增幅5.4%。9月份国内沥青地炼排产量为155.7万吨，环比增加27.5万吨，增幅21.5%。7月份国内沥青总产量为250.8万吨，环比增加9.8万吨，增幅4.1%。
2.社库167万吨，稳定去库。厂库74万吨，东北地区累库明显。山东现货3600元/吨附近，低价合同出货有所支撑。炼厂周出货量41.2万吨，环比增加2.0%。
逻辑：情绪偏弱下，价格承压低位波动。基本面变动不大，供应短期高位波动，而需求方面多为刚需采买，局部环保要求提升，板材等部分工业开工下降，不过阅兵后工业需求或有小幅提升预期。目前整体需求偏弱，厂家面临一定出货压力，工厂库存继续累库，本期109.5万吨，较上周增加0.92万吨，环比增加0.85%。印标落地，国内相关仍不明确，消息明朗之前，市场情绪难以得到有效提振，01观察下方1680-1700支撑是否突破，九月出口炒作风险仍存，谨慎追空，重点跟踪秋季肥市场储销进度及出口政策情况，警惕海外招标调整风险。
逻辑：本周初，西北价格小幅抬升，内蒙古南北线元/吨，陕西调涨，山东趋稳，安徽小涨。港口方面，近端基差窄幅调整，华东约01-130左右，华南接近该水平；10下基差约01-65。主要关注9月兴兴重启预期是否兑现，该利多或能有限地缓解港口库存压力，但难从根本上解决问题，高进口量仍助推累库进程。内地方面，供应压力反弹伴随旺季预期，个别烯烃外采给予局部价格支撑，多空交织。维持观点，甲醇处于弱现实vs强预期（宏观情绪+旺季预期+限气不确定性）状态，但累库问题仍是甲醇的核心矛盾，盘面反弹可持续性和高度均存疑。观点上，MA2601承接近月无法解决的高库存压力，反弹空，不追空；相关利空压力仍会体现在MA1-5偏弱运行上。
1.当前现货仍是处于高供应弱需求的状态，近期开工维持高位，虽然刚需端较为稳定，但下游多择低价补库，当前期现端报价更低，若厂家不降价，下游则仍选择从期现端补库。
2.目前纯碱供应仍处于高位波动状态，刚需端变化不大，目前纯碱利多因素主要在于光伏玻璃基本面仍在持续修复，但带动作用偏弱，纯碱自身难有上行驱动。
1.短期由于供应端切换燃料导致的供给减量消息带动盘面上涨，现货情绪同样存在回暖，下游需求环比小幅改善，而二手房成交近几周也呈现边际回暖，后期若金九银十回暖延续，存在带动深加工家装单改善的预期。
2.中长期看，虽然玻璃的竣工端需求仍是大方向趋弱，但供应端存在减量，若政策端和市场调节共同发力，部分亏损或落后产能可以逐步淘汰出市场，供需面存在缓解的可能，但改善也较为有限。
1.短期烧碱处于高供应，需求较前期小幅放缓的阶段，当前由于出口需求走弱，下游原料库存偏高，现货短期价格处于整理阶段，但下游旺季预期仍在，烧碱盘整后仍有国庆前下游补库窗口。
2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，但核心驱动的加强需要氧化铝产能维持高位，且年内投产不延后，若同时叠加海外处于囤货周期，则更容易存在供需错配的机会。
