能源化工板块：原油 液化气 沥青 燃料油 天然气 PX PTA 乙二醇 短纤 PR瓶片 纯苯苯乙烯 PVC烧碱 塑料PP 玻璃 纯碱 甲醇 丙烯 尿素 瓦楞纸 原木 胶版印刷纸 纸浆 丁二烯橡胶 天然橡胶及20号胶
1.本周，五大钢材品种供应863.31万吨，周环比降3.76万吨，降幅为0.4%；总库存1600.72万吨，周环比增127.86万吨，增幅8.7%；周消费量为751.43万吨，其中建材消费环比降32.8%，板材消费环比降7.8%。
2.工信部最新数据显示，2025年前八个月，我国规模以上工业中小企业增加值同比增长7.6%，增速比大型企业高3.3个百分点。8月份，中小企业出口指数为51.9%，连续17个月处于扩张区间。
现货价格：网价上海地区螺纹3240元（+10），北京地区3170（+10），上海地区热卷3350元（+20），天津地区热卷3290元（+10）。
昨日夜盘黑色板块底部反弹，9日建筑钢材成交为11.99万吨。本周钢炼数据公布，部分钢厂有所减产，热轧和螺纹有所减产；节日期间钢材累库明显，幅度超往年，表需快速下滑。节前钢价快速下跌，估值偏低，节日期间供需表现偏弱，预计节后仍然维持底部震荡走势，下方空间有限。目前天气逐渐转凉，后续钢材需求或出现一定修复，关注后续需求表现。若10月下游需求存在超预期修复，则钢价存在进一步上涨可能，此外“十五五”计划内容也会影响盘面波动，后续继续关注煤矿安全检查情况，海外关税及国内宏观、产业政策。由于产量偏低，节前螺纹开始增产，而热卷持续减产，出口表现依然偏强，因此卷螺差存在扩张趋势。
1.本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为81.9%，环比减4.6%。原煤日均产量183.9万吨，环比减10.3万吨，原煤库存446.4万吨，环比增2.5万吨，精煤日均产量75.2万吨，环比减2.2万吨，精煤库存195.9万吨，环比增4.3万吨。
2.Mysteel煤焦：9日蒙古国进口炼焦煤市场震荡波动运行。节后进口蒙煤市场询盘问价情绪较低，市场成交氛围冷清，甘其毛都口岸库存下降明显，口岸贸易企业保持观望态度，国内部分产地炼焦煤价格下调，期货盘面下午尾盘拉涨，对现货市场价格暂无有效影响。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1012，蒙5#精煤1285，蒙4#原煤998，蒙3#精煤1115，1/3焦原煤695；河北唐山：蒙5#精煤1422；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注三季度口岸过货量目标完成情况、国内产地煤矿“查超产”政策影响和钢厂铁水产量对蒙煤贸易的影响。（单位：元/吨）
3.焦炭：日照港600017）准一焦炭（湿熄）仓单1527元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1650元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1600元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1700元/吨；焦煤：山西煤仓单1200元/吨，蒙5仓单1164元/吨，蒙3仓单1088元/吨，澳煤（港口现货）仓单1225元/吨。
盘面双焦节前下跌风险已经得到一定的释放，节后表现偏强。基本面上，预计10月国内焦煤供给比较平稳，低于去年同期，进口煤有增长空间；需求端预计10月铁水产量依然处于高位，对于原料价格也有支撑，当前市场供需较为平衡，无明显矛盾。中期看，未来宏观经济防通缩依然是重点，也就意味着反内卷会时不时重提，具体到煤炭，未来煤矿查超产等还存在反复的情况，这对焦煤价格形成较大的支撑。国内焦煤产量在反内卷、查超产等影响下会受到压制，不确定在于对未来煤炭产量调控力度，预计焦煤产量难以回到上半年高点，也会低于去年同期水平，不过进口煤有一定补充，总体而言我们认为供给端是有政策托底的。对于上行高度，重点在于需求，目前看钢材需求有韧性，但看不到明显的亮点，钢材的需求及利润情况制约了原料的上涨空间。
1.单边：焦煤供给端政策扰动较大，从安全和性价比角度看，建议保持逢低做多思路为主，但对于上涨空间持谨慎态度
1.国家发展改革委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》。《公告》指出，对价格无序竞争问题突出的重点行业，指导行业协会等有关机构调研评估行业平均成本，为经营者合理定价提供参考。
2.纽约联储主席威廉姆斯明确表态，支持在2025年内进一步下调利率，以应对劳动力市场可能出现的急剧放缓风险。
3.9月中国百强房企销售额环比回升。据中指研究院统计，9月份，百强房企销售总额环比增长11.9%。另据克而瑞研究中心统计，9月份百强房企实现销售操盘金额2527.8亿元，环比增长22.1%，同比增长0.4%。
4青岛港601298）PB粉（60.8%）现货777（+7），折标准品846；超特粉现货713（+5），折标准品945；卡粉现货918（+1），折标准品879；主流定价品为PB粉现货777（+7），标准品846，01铁矿主力合约基差56。
夜盘铁矿价格上涨0.95%。节后市场情绪较为乐观，股市和有色大幅上涨，铁矿价格受到一定带动。基本面方面，三季度开始全球铁矿发运贡献较大增量，其中主流矿山增量主要来自巴西，澳洲发运同比基本持平；同时非主流矿发运同比持续高位，预计会延续贡献一定增量。需求端，当前终端需求呈现国内走弱，海外用钢维持高水平，铁矿石估值在黑色系中维持在高位。整体来看，8月份国内终端用钢同比增幅可能是全年低点，四季度国内制造业用钢需求有望逐步恢复，但当前市场核心可能在于终端需求较快转弱对矿价的影响，三季度以来国内铁元素库存持续增加，铁矿石整体供应增加需求降低，矿价预计高位承压为主。
2.根据南非最新贸易统计数据，2025年8月锰矿石出口量为2408096吨，较上月大幅减少467956吨，环比下降16.27%，但与去年同期的2219534吨相比，同比仍小幅增长8.5%。今年1月至8月，南非锰矿石出口总量为1848万吨，同比增长10.66%。
硅铁方面，9日现货价格稳中偏弱，部分区域现货价格下跌50至200元/吨。供应端，样本企业小幅增加，关注价格下跌后产量是否出现收缩。需求端，短期钢厂生产维持高位，但国庆假期钢材季节性累库，特别是热卷等板材品种库存增幅较大，关注节后钢材库存去化速度。硅铁供需端表现相对平稳，自身估值水平不高，目前价格不宜追空，前期空单可减持。
锰硅方面，9日锰矿现货平稳运行，锰硅现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌30至50元/吨。供应端方面，样本产量环比小幅下降，关注近期价格下跌后减产是否形成趋势；需求端，螺纹钢库存节后有所累积，电炉仍在减产趋势之中，锰硅需求有下行压力。不过目前锰硅估值水平较为中性，成本端锰矿的库存也处于同期低位。前期空单可减持或是卖出虚值看跌期权保护。
1.贵金属市场：昨日，由于美元走强，且以色列和哈马斯达成停火协议后部分黄金投资者获利了结，伦敦金一度较历史高位跌超100美元，最终收跌1.6%，收报3976.28美元/盎司；伦敦银一度触及历史新高51.223美元/盎司，但未能站稳50美元大关，最终收涨0.66%，报49.205美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约盘中将历史新高刷至921.4元，最终收跌1.17%，报902.28元/克，沪银主力合约将历史新高刷至11490元，long8官方产品推荐最终收跌1.17%，报11078元/千克。
2.美元指数：美元指数连续第四个交易日走高，站上99关口，最终收涨0.63%，报99.538，续创逾2个月高点。
4.人民币汇率:人民币兑美元宽幅震荡，最终收跌0.14%，报7.1309。
1.美国政府动向：美国劳工统计局召回部分员工编制CPI报告，政府停摆期间有望发布。
2.美联储观点：①威廉姆斯：支持进一步降息，劳动力市场有可能进一步放缓。②巴尔：应谨慎降息，当前利率具有温和限制性。
3.美联储观察：美联储10月维持利率不变的概率为5.9%，降息25个基点的概率为94.1%。美联储12月维持利率不变概率为0.8%，累计降息25个基点的概率为17.3%，累计降息50个基点的概率为82.0%。
4.地缘冲突：第一阶段加沙停火协议正式生效。特朗普称将前往埃及参加加沙停火协议签署仪式。
5.央行动向：刚果（金）央行行长：央行将在金价飙升之际着手建立黄金储备。
昨日，加沙停火协议正式生效，部分黄金投资者逢高获利了结，同时也拖累了白银的表现；另外，由于日本和欧洲政治经济的不稳定使得其货币表现疲软，促使了美元的连续上涨，也对贵金属整体构成了一定压力。但考虑到当前美国政府停摆，仍属于经济数据的真空期，且美联储内部官员对于未来的货币政策路径有一定分歧，市场的不确定性仍高，这将对贵金属构成支撑，且现货白银的租赁利率近日飙升至11%，表明现货供需出现结构性的紧张，所以我们倾向于贵金属短期内或仍在高位偏强震荡。
1.单边：低多思路为主。保守投资者关注美国政府停摆风波变化，等待入场机会；激进投资者逢低短多。
1.周四，威廉姆斯表示：“劳动力市场进一步放缓的风险是我非常关注的事情。”他认为，如果经济如预期发展——通胀率升至3%左右，失业率微升至当前4.3%以上——他将支持“今年降息”。
2.周四，美联储理事巴尔表示，在上个月启动首次降息之后，美联储在进一步调整政策立场时应当保持谨慎，因为物价上涨速度仍然过快。
3.周四，据媒体援引一位知情的美国劳工部官员称，美国劳工统计局（BLS）已召回部分员工，以准备发布一份关键的通胀报告——9月份的消费者价格指数（CPI）报告，这份报告对计算明年的社会保障金（SocialSecurity）发放额度至关重要。美国9月CPI原定于10月15日公布。
4.赞比亚今年有望创下铜产量新高，在铜价飙升、需求持续增长之际，进一步巩固其作为全球主要供应国的地位。赞比亚今年有望创下铜产量新高，在铜价飙升、需求持续增长之际，进一步巩固其作为全球主要供应国的地位。赞比亚是非洲第二大铜生产国，仅次于邻国刚果民主共和国。数据显示，矿企已宣布逾100亿美元投资计划，预计到2030年将使年产量增加约120万吨，而去年产量为82.1万吨。
继Grasberg受泥石流事故的影响下调产量后，QB也因涉及矿山废物处理的尾矿问题下调了2028年之前的铜产量指导，此外安托法加斯塔旗下LosPelambres铜矿主管工会拒绝了最新合同方案，罢工风险加剧，铜矿紧张情况进一步加剧，矿端向冶炼端的传导可能更为迅速，多位市场人士称，欧洲最大铜生产商Aurubis上调2026年欧洲精炼铜售价至每吨较LME铜价升水315美元。SMM预计10月电解铜产量下降到108.25万吨环比减少3.85万吨，国内电解铜库存增加1.8万吨到16.63万吨，累库幅度低于往年平均水平，南美的铜仍在出口到美国，非美地区库存难以有效提高，lme库存减少到13.9万吨。消费方面，消费方面，终端边际走弱，整体表现旺季不旺，下游对高价接受度不足，但由于原料库存较低，或以刚需采购为主，对价格更多的是节奏性的影响。
1、单边：短期铜价上冲到11000美元/吨的压力位，或存在整固需求，整体逢低多思路对待，追高需谨慎。
1.期货市场：氧化铝2601合约环比下跌8元至2875元/吨。氧化铝持仓环比增加11316手至38.78万手。
1、10月9日，新疆某电解铝厂常规招标1万吨氧化铝，据了解中标到厂价格在3180元/吨，较上期（9月29日）价格下跌10-20元/吨，北方货源。10月9日，西澳成交3万吨氧化铝，离岸成交价格323美元/吨，11月船期。
2、阿拉丁(ALD)调研统计:截至本周四(10月9日)全国氧化铝库存量390.2万吨，较假期前增10.5万吨。氧化铝企业和电解铝企业氧化铝库存均呈现增加态势，氧化铝企业库存增加多因产量持续处于趋势性增加过程中，极端天气导致西南部分氧化铝企业库存瞬时增加，后期逐渐下降;电解铝企业库存增加以订单执行和发运通畅为主因。
3、阿拉丁（ALD）调研数据初步测算显示，9月氧化铝实产产量806万吨，净出口氧化铝初步测算评估8万吨左右，氧化铝总供应量为798万吨；电解铝产量369.6万吨，折算氧化铝需求709.2万吨，目前初步评估月内非铝行业氧化铝需求预计46万吨左右，氧化铝需求量755.2万吨左右，月度氧化铝供应数量预计静态过剩约43万吨左右。
4、阿拉丁（ALD）调研了解，2025年9月全国氧化铝加权平均完全成本为2863元/吨，环比降18元/吨，同比增22元/吨，以当月国产现货加权月均价3042元/吨计算，氧化铝行业平均盈利179元/吨，盈利降低189元/吨。晋豫地区氧化铝加权完全成本3017元/吨左右，环比降8元/吨。
截至9月下旬，全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9855万吨、周度环比增60万吨，供应的连续增加导致氧化铝持续处于过剩格局。下游电解铝厂持续备库消纳过剩氧化铝，带动现货价格仅窄幅持续下跌。但在氧化铝大规模减产前、过剩格局不改。考虑氧化铝厂盈亏的核算更多考虑现货长单月均价，预计氧化铝厂的减产在10月或偶有发生，低价带动的亏损减产预计在11月才有可能大规模发生，则在此之前预计氧化铝价格处于低位震荡磨底格局。
2、现货市场：10月9日铝锭现货价华东20970，涨250；华南20890，涨240；中原20970，涨220（单位：元/吨）
1、2025年10月1日零时，随着美国2025财年结束，国会参议院未能在最后期限前通过任何临时拨款法案，联邦政府资金正式耗尽，白宫行政管理和预算局随即发布有序停摆备忘录。美东时间10月9日周四，在近期第七次投票表决中，美国参议院仍未能通过任何一个临时拨款议案。
2、当地时间周三，美联储公布9月16日至17日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。纪要显示，美联储官员在降息幅度问题上存在分歧，一些官员认为上月无需降息，或本可支持维持利率不变。近期的政府停摆导致多项经济数据发布延迟，使美联储官员在评估经济前景时掌握的信息更加有限。
3、根据阿拉丁（ALD）成本计算模型测算，2025年9月全国电解铝加权平均完全成本15977元/吨，较上个月下降465元/吨（原料价格使用采购周期内均价，并非即期价格）。分项成本来看，9月份电解铝行业生产成本环比明显下降，主要降幅集中在氧化铝和能源成本上面。理论盈利4798元/吨。
4、Mysteel库存速递：10月9日中国铝锭现货库存总量为63.4万吨，较9月29日增加4.7万吨。
受降息预期及有色金属板块共振走强影响，伦铝延续了双节期间的上涨趋势、昨日最高触及2807.5美元，超过了2024年5月的高点，也是2022年以来宽幅震荡区间的上沿附近。受美国政府停摆影响，部分经济数据延迟发布。国内方面，9月国内铝表观需求边际缓慢恢复，但同比几无增量，铝基本面韧性仍在但对高价需逐渐接受。假期期间部分地区存在铸锭增加情况，节后铝锭社会库存短期或持续累库，但从目前铝价受海外货币政策预期影响、随板块上涨的驱动逻辑来看，国内短期的季节性累库及不甚强烈的需求负反馈对价格的影响权重相对较低，且国内基本面的影响已经在内外价差上有所体现，节后理论核算铝进口亏损在2200元左右，较节前的亏损幅度扩大了600元。
1.期货市场：夜盘铸造铝合金2511合约环比上涨65元至20550元/吨。
2、现货市场：Mysteel9月30日ADC12铝合金锭现货价华东20500，平；华南20500，平；东北20500，平；西南20550，平；进口20100，平。（单位：元/吨）
2、据SMM9月26日调研，多数铝压铸企业从10月1日开始正式进入假期且放假时间略有延长。21%的企业选择放短假（3天以内）或不停工；29%的企业计划休假3至7天；38%的企业则会休息超过7天，其中部分企业由于受下游企业订单量的影响，假期甚至超过了15天；另外还有12%的企业尚未确定具体的放假时间，这取决于下游客户的需求和生产状况。总体来看，相较于去年，今年大部分企业的假期延长了1-2天，有些公司决定将复工日期推迟到中秋节之后。备库方面，考虑到较长的假期，许多企业倾向于在现有库存基础上适量增加储备。
国庆假期后废铝价格维持高位震荡格局。一方面，废铝供应偏紧的基本面短期内难以缓解，另一方面，国内税收清理政策暂未收到进一步落实反馈，但远期观察，下游利废企业压价心理仍存。成本端的坚挺预计对ADC12现货价格带来支撑。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在21905~22230元/吨；昨日为节后第一个交易日，部分贸易商仍在休息，市场货量不多，虽有部分持货商报价较高，但上午盘面显著上涨，加上部分下游锌锭库存尚未消化完成，下游企业接货意愿不高，整体交投以贸易商为主。
1.据SMM沟通了解，截至本周四（10月9日），SMM七地锌锭库存总量为15.02万吨，较9月25日减少0.02万吨，较9月29日增加0.88万吨，国内库存增加。国庆假期期间，锌终端企业多数进入放假阶段，提货积极性较低，叠加假期运输缓慢，上海及广东地区库存均有增加，天津部分未放假企业仍有提货，叠加到货较少，库存小幅下降。
2.2025年三季度Ivanhoe位于刚果（金）的Kipushi矿产出57200吨锌精矿，产量季度环比增长37%，这得益于消除加工瓶颈和提高产量的计划。艾芬豪表示，这项改进使该矿跻身世界顶级锌生产商之列，同时维持其2025年的产量指导18万至24万吨。
1.单边：受外盘影响，短期沪锌价格或偏强运行。考虑国内供应持续放量，逢高可轻仓试空；
2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较节前持平为16800元/吨，节后首个交易日，市场观望情绪浓厚。主流再生精铅货源对SMM1#铅均价平水为主，不含税价格15650元/吨附近；持货商后市看涨挺价惜售，下游电池生产企业采购意愿一般。
1.据SMM了解，截至10月9日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.69万吨，较9月25日减少0.95万吨；较9月29日减少0.52万吨。
2.9月30日SMM讯：福建地区有一座小规模铅锌矿山，其原定于9月底恢复生产的计划，现已推迟至10月底，且对于四季度是否达到满产状态，目前暂无相关预期提及。
原料端：9月国内检修的原生铅冶炼厂复产，叠加部分冶炼厂提前进行冬储，对矿端需求较大。而进口矿市场仍处有价无市状态，据了解，部分高品位铅精矿报价-170美元/金属吨。10月预计国内铅精矿仍处紧平衡态势。含铅废料方面，近期国内市场报废量未见好转，国内含铅废料价格预计维持易涨难跌态势。
1.单边：节后国内社会库存去化，提振铅价上行。考虑到国内铅锭供应存有增量预期，而消费未见明显好转，铅价仍存冲高回落可能；
2.现货情况：金川升水环比持平于2350元/吨，俄镍升水环比持平于325元/吨，电积镍升水环比上调50至25元/吨。
1.PTPongkeruMineralUtama（PTPomu）计划今年启动波恩克鲁区（PongkeruBlock）镍矿开采，矿区面积4,252公顷。该公司为PTAntam与地方国有企业PTSulselCitraIndonesia（SCI）及PTLuwuTimurGemilang（LTG）的合资企业。PTPomu代理总裁HamzahKurniadani表示，公司正在加快环保、林业及勘探工作计划（RKAB）等相关许可的办理，希望今年即可开展开采作业。公司强调设备与人力资源的同步准备，并承诺优先使用当地劳动力。同时，东卢武地方政府与社区的大力支持也受到高度肯定。根据2025年9月18日签署的合作备忘录（MoU），南苏拉威西高级检察院将为开采活动提供法律协助。（SMM）
2.10月9日(周四)，印尼矿业部长表示，印尼已出台一项规定，旨在帮助中小型企业以及合作社获得采矿许可，而无需经历招标程序。这项新规定是基于2月份通过的一项法律而制定的，该法律为规模较小的公司(包括宗教团体的业务部门)提供了进入某些矿区的优先权。在此之前，印尼在资源分配方面一直只优先考虑国有企业。矿业部长BahlilLahadalia在一场经济会议上表示，只有那些符合特定标准的中小企业和合作社才能获得优先准入资格。（SMM）
3.商务部、海关总署公布对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制的决定。（金十数据）
昨日LME库存大增4000余吨，高能量密度锂电池及三元前驱体受出口管制，叠加外围市场回调，镍价夜盘也出现回落。出口管制影响较小，因三元前驱体直接出口已经降至低位，更多转向三元正极材料的出口。印尼镍矿政策和打击非法采矿也对镍矿供应未造成大规模影响。镍上下驱动均不强，预计镍价仍然在过剩和成本支撑形成的区间内运行，节奏跟随宏观情绪，后市保持宽幅震荡。
1.盘面情况：不锈钢主力合约SS2511上涨45至12845元/吨，指数持仓增加241手；
1.2025年10月9日佛山市场讯，印度钢铁部于10月6日正式签发官方命令，宣布暂时豁免对进口不锈钢扁平产品所用原材料实施的强制性印度标准局认证要求。此项宽免政策有效期至2025年12月31日，为近数月来因“双重认证”新规而陷入供应链危机的进口商及中小微企业提供了明确的短期救济。（51不锈钢）
2.2025年10月9日佛山市场讯，10月5日下午，受台风“麦德姆”影响，广西北海开始狂风骤雨，巨浪翻涌。北海市当天17时00分起，将防汛防台风三级应急响应提升为二级应急响应。受台风影响，铁山港区电力一度中断，园区部分不锈钢加工企业目前仍处于停电中，出货有影响。但台风对钢厂的生产和发货影响不大，目前钢厂生产发货较为正常。（51不锈钢）
3.据外媒报道，本周一则重磅消息引发全球不锈钢行业关注：世界贸易组织（WTO）已裁定欧盟对印尼不锈钢产品实施的反倾销措施违规，印尼贸易部随即要求欧盟撤销相关关税。这一胜诉，距离印尼靠“钢坯出口”曲线维持欧洲市场份额仅过去数月，如今其能否借此正式重返欧洲不锈钢成品市场，成为业界焦点。（51不锈钢）
海外政策放松或将提振年底之前中国和印尼的出口需求，特别是对印度的抢出口或将在10-11月体现。内需仍然相对平稳，反映经济增长缺乏亮点，四季度宏观托底作用大于拉动。供应端虽有成本支撑，但钢厂排产也在高位，依靠钢厂控制分货节奏消化社会库存。供需矛盾不突出，节奏跟随宏观情绪和镍价，预计宽幅震荡。
1.盘面情况：碳酸锂2511合约上涨200至73340元/吨，指数持仓增加1559手，广期所仓单增加670至42379吨；
2.现货情况：SMM报价电碳环比持平于73550元/吨，工碳环比持平于71300元/吨。
1藏格矿业000408）10月9日公告，公司全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司近日收到中华人民共和国自然资源部颁发的《不动产权证书（采矿权）》与《采矿许可证》。矿山名称为格尔木藏格钾肥有限公司察尔汗盐湖钾镁矿，面积为724.3493平方公里，开采深度由2680米至2658米标高。开采矿种包括主矿种为钾盐，共伴生矿种为矿盐、镁盐、锂矿、硼矿。采矿权人为本公司全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司。
2.商务部、海关总署公布对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制的决定。（金十数据）
3.10月9日(周四)，阿根廷主要行业组织周四表示，不稳定和不明确的政策信号正在导致项目开发延迟。阿根廷矿企商会(CAEM)主席RobertoCacciola称，近期，没有矿企会做出任何决定。这是显而易见的。”他表示，政府必须恢复与省长的对话，省长根据阿根廷法律控制矿产资源，以恢复投资者信心并确保治理能力。阿根廷是黄金、白银和锂的主要生产国，同时还拥有大量尚未开发的铜储量。CAEM预计，2025年阿根廷矿业出口将创50.9亿美元的纪录高位，较2024年大幅增长14%(其中80%来自黄金，14%来自锂)。然而，预计该国今年黄金产量料同比下降10%，较2018年水平则大幅下降39%。预计该国今年锂产量料增加54%，出口量料增长43%，尽管全球供应过剩和国内成本上升导致一些项目开发进度放缓。价格下跌正在推迟一些计划项目的建设，有重组的早期迹象。他还呼吁该国政府取消对黄金、锂和白银的出口关税以及对黄金和白银的预扣税，并敦促明确一项法律，确定要保护的冰川范围和基础设施投资，以提高行业竞争力。
4.近日，全球海拔最高、首个以“零碳锂厂为建设目标的宝武扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目建成投产。
SMM统计周度产量与长假前相比小幅增加100余吨，库存减少2000余吨，反映长假去库为主。出口管制更多针对国内供不应求的高端产品，对普通产品影响有限。10月碳酸锂期货主力合约面临换月，市场较为关注的枧下窝矿区复产进度以及其余几座矿山提交储量核实报告后的反馈结果仍需密切跟踪。近期上下驱动均有限，锂价保持震荡格局。
1.期货市场：周四工业硅期货冲高回落，主力合约收于8640元/吨，跌0.29%。
金十数据10月9日讯，国家发改委发布关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告，提出经营者应当按照《中华人民共和国价格法》规定，遵循公平、合法和诚实信用的原则，以生产经营成本和市场供求状况为基本依据，依法行使自主定价权，自觉维护市场价格秩序，共同营造公平竞争、有序竞争的市场环境。对价格无序竞争问题突出的重点行业，行业协会等有关机构在国家发展改革委、市场监管总局和行业主管部门指导下，可以调研评估行业平均成本，为经营者合理定价提供参考。行业协会应当严格遵守《中华人民共和国价格法》《中华人民共和国反垄断法》规定，促进行业自律，引导经营者共同维护行业公平竞争秩序。
新疆伊犁硅厂月初因电厂检修短暂停炉，影响工业硅产量3000-4000吨。9月底、10月初龙头大厂复产加速，东部产区开炉数量增加至52台，相较于9月初释放产能超过3万吨/月。西南部分工业硅厂本月底将逐渐停炉，预计11月西南工业硅减产规模达到5万吨。从需求看，有机硅、铝合金开工率较高，短期需求旺盛。多晶硅方面，10月多晶硅企业提产较多，多晶硅产量或增加至13.5万吨以上，但11月头部厂商或有减产计划。从供需角度来看，11月份多晶硅减产和大厂东部产能开满后，工业硅或小幅过剩，该预期可能限制工业硅盘面价格高度。据此分析，工业硅价格或区间震荡，近月合约价格区间参考（8200,9300），高抛低吸，区间操作。
1.期货市场：周四多晶硅期货主力合约探底回升，收于50765元/吨，涨0%。
金十数据10月9日讯，国家发改委发布关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告，提出经营者应当按照《中华人民共和国价格法》规定，遵循公平、合法和诚实信用的原则，以生产经营成本和市场供求状况为基本依据，依法行使自主定价权，自觉维护市场价格秩序，共同营造公平竞争、有序竞争的市场环境。对价格无序竞争问题突出的重点行业，行业协会等有关机构在国家发展改革委、市场监管总局和行业主管部门指导下，可以调研评估行业平均成本，为经营者合理定价提供参考。行业协会应当严格遵守《中华人民共和国价格法》《中华人民共和国反垄断法》规定，促进行业自律，引导经营者共同维护行业公平竞争秩序。
10月多晶硅企业增产，产量增加至13.5万吨以上。需求方面，10月硅片排产环比走弱。供需对盘面利空较为明显。11月集中注销仓单，仓单消纳或成为主逻辑，此为盘面回调的核心驱动。但10月多晶硅产能整合有可能取得一定进展从而推高价格预期，盘面博弈将再度加剧。从绝对价格角度来看，倘若多晶硅产能整合预期仍然存在，上下游厂家对远期价格并未转为悲观预期，现货实际成交价并未下行的情况下，近月合约（48000,49000）区间仓单已然可以消纳，该价格水平下多单参与具有较高安全边际。
2.现货市场：10月9日，今日上海金属网现货锡锭均价283750元/吨，较上一交易日涨5250元吨。现货方面，节后内盘跟随外盘呈现补涨行情，随着价格再度大攀升，市场活跃度明显偏低，尽管库存有所消耗，但用家补货意愿不勤。由于此前金九消费复苏不及预期，下游订单增长缓慢，因此对于银十表现，不少商家亦不太看好;短线需求面，或维持偏淡状态。今日跟盘方面，听闻小牌对11月贴水300-升水100元/吨左右，云字头对11月升水100-升水500元/吨附近，云锡对11月升水500-升水800元/吨左右。
1.周四，威廉姆斯表示：“劳动力市场进一步放缓的风险是我非常关注的事情。”他认为，如果经济如预期发展——通胀率升至3%左右，失业率微升至当前4.3%以上——他将支持“今年降息”。
2.周四，美联储理事巴尔表示，在上个月启动首次降息之后，美联储在进一步调整政策立场时应当保持谨慎，因为物价上涨速度仍然过快。
3.周四，据媒体援引一位知情的美国劳工部官员称，美国劳工统计局（BLS）已召回部分员工，以准备发布一份关键的通胀报告——9月份的消费者价格指数（CPI）报告，这份报告对计算明年的社会保障金（SocialSecurity）发放额度至关重要。美国9月CPI原定于10月15日公布。
4.2025年10月6日，印尼邦加-勿里洞省（BangkaBelitung）的PTTimahTbk总部迎来数千名手工采矿者聚集，相关人员就锡贸易体系提出调整诉求。作为回应，PTTimah当日宣布关键调整：将SN70级锡砂（含70%锡）采购价从每公斤18万至20万印尼盾，大幅提升至30万印尼盾；同时取消中间合作伙伴环节，改为直接向采矿者付款，解决此前付款延迟数周的问题。此次调整正值印尼全面整治锡行业的关键时期。印尼总统普拉博沃近期下令，对邦加-勿里洞省多处非法采矿点进行关闭，同时封堵走私通道。PTTimah的举措和政府治理方向相契合，通过保障合法采矿者的收益，进一步引导资源进入正规贸易渠道。
美国劳工部召回部分员工，CPI有望在政府停摆期间发布。印尼关闭1000个非法采矿点，但该国国锡冶炼厂多自有正规矿，预计此次严查活动对该国锡产量总体影响量级不大。矿端供应仍然紧张，我国8月进口锡精矿较上月持平，自缅甸进口量有所回升，短期供应有改善迹象，非洲即将进入雨季。锡矿加工费维持低位，国内冶炼厂原料库存普遍低于30天，部分企业于9月检修。需求端持续低迷，消费电子及家电行业仅小幅回暖。昨日LME锡下降115吨或4.59%至2390吨。后期关注缅甸复产及电子消费复苏，警惕地缘及政策风险。
当地时间10月9日晚，北京时间10日凌晨，哈马斯高级官员、首席谈判代表哈利勒·哈亚发表视频声明宣布达成停火协议。这是各方证实加沙停火第一阶段协议达成以来，哈马斯谈判代表团首次公开发声。哈利勒·哈亚表示，哈马斯已从包括美国在内的调解方那里获得了保证，“加沙战争已经结束”。
以色列政府10日凌晨批准加沙停火协议。根据谈判斡旋方宣布的相关内容，以色列与哈马斯达成的协议将促成战争结束、以色列被扣押人员与巴勒斯坦囚犯获释，以及人道主义救援物资进入加沙地带。
胡塞武装表示将始终保持高度戒备与全面备战状态，并对这份协议的执行阶段进行完整、精确且细致的监测。胡塞武装将持续支持巴勒斯坦人民，亲眼见证这份协议能否真正兑现成果。
据纽约时报报道，一位美国政府消息人士表示，尽管联邦政府已停摆，美国劳工统计局仍在准备发布9月份的CPI数据，但具体发布时间尚不明确，但几乎可以肯定不是原定的10月15日。此次决定发布数据，似乎与年度社会保障成本调整程序有关。该项调整的依据是第三季度的通胀数据，因此9月份物价数据的延迟发布可能导致生活成本调整的公布时间推迟。另据其他外媒报道，美国劳工统计局计划在月底前发布9月份CPI数据。
哈以达成停火协议，地缘风险溢价回落，油价盘中下跌。考虑到6月以来中东地区地缘冲突失控的可能性大幅下降，停火来带的消息面利空基本出尽。后市主要关注两个方面，一是胡塞武装若结束对红海船只的袭击，航运物流绕航的状态将有所转变，将减少船燃需求进而利空原油需求，对油价长期偏利空。二是中东冲突缓和后，欧美可能进一步对俄罗斯施压，对俄罗斯的制裁和袭击可能带来阶段性利多驱动。长期来看，四季度供应端持续增长叠加原油需求旺季结束，供需过剩压力逐渐增大，关注后续累库的持续性，油价中枢预计下行。短期Brent主力合约运行区间预计在65~66.5美金/桶。
现货市场，10月9日山东沥青现货跌10至3490元/吨，华东地区稳价3560元/吨，华南地区跌30至3480元/吨。
山东市场：国庆假期间，山东及周边地区降雨天气较多，整体终端需求表现不佳，利空炼厂及贸易商出货，叠加部分炼厂节后沥青陆续复产，区内资源供应水平增加，压制沥青价格震荡走跌。昨日部分品牌沥青成交价格继续松动，目前地炼沥青主流价格运行在3400-3550元/吨。短期，市场观望情绪较重，另外供需基本面较为宽松，沥青价格仍以低位运行为主。
长三角市场：主流成交价持稳3550-3600元/吨。假期间，金陵石化沥青低产，镇海炼化停产，区内供应水平低位，主力炼厂库存水平下降明显，支撑沥青价格稳定。不过区内整体需求一般，社会库存较高，加之江苏新海复产，供应水平存上升预期，短期内沥青价格或谨慎走稳。
华南市场：节前，华南地区部分中石油及中石化炼厂为防止国庆期间堵库，保证出货顺畅，价格下调40-80元/吨，带动市场主流成交重心下移，国庆期间，部分地区受台风降雨天气影响，需求及交通运输受限，且部分炼厂稳定生产，库存水平逐渐升高，利空市场心态，佛山库主流成交价维持在3450元/吨左右，但由于当地炼厂成交价格偏低，因此社会库成交整体较为稀少，节后，华南地区天气较前期有所好转，部分炼厂沥青价格小幅上调30元/吨。后市，当地市场需求释放或仍较为缓慢，多数中下游用户观望情绪较重，短期当地沥青价格或保持稳定为主。
百川盈孚统计，本周四国内沥青开工38.30%，较国庆假期前（9月29日）下降2.05%，炼厂库存水平为26.47%，较上周一上升0.58%，社会库存率为33.43%，较节前下降0.64%。隔夜油价受消息面影响下跌，中长期偏空看待，沥青成本端支撑有限。当前沥青整体供需双旺，节后北方存在赶工需求，南方需求预计仍维持平稳。油价下跌过程中，沥青现货跌幅弱于原油，炼厂利润尚可。中长期看，年底需求难超预期，高利润支撑供应端维持高位，随着需求季节性走弱，沥青估值预计高位回落。短期沥青盘面预计窄幅震荡，BU2511合约运行区间预计在3350~3450。
1.IIR称，丹格特炼油厂汽油装置预计将于10月14日重启。IIR称，丹格特炼油厂日产能为65万桶，于8月29日关闭了其日产能为20.4万桶的渣油流化催化裂化装置(RFCCU)进行维护。据航运数据公司Kpler称，该工厂于2024年1月开始加工原油，9月份燃料油出口量高于前几个月。现代炼油厂在停产或维修时通常会出口大量燃料油。
2.新加坡企业发展局数据显示，截至10月8日当周，燃料油库存降至2367万桶（约373万公吨），较前一周下降3.6%。燃料油进口总量约为60万吨，环比下降近50%。阿联酋是最大的供应国，其次是巴林和巴西。出口量下降约47%至289,000吨，主要销往韩国、斯里兰卡和孟加拉国。尽管库存减少，但燃料油市场仍然面临需求低迷和供应充足的压力。
4.10月9日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交1笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。
俄罗斯能源设施受袭持续，但炼厂与各运输设施检修回归也较及时，Primorsk港于9月中旬受袭后两日就恢复石油装载，梁赞及伏尔加格勒等大炼厂设施也处于陆续回归恢复状态。中东高硫出口随着发电需求消退有所回升，虽伊朗出口仍受限制。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下稳定低位。需求端，夏季发电需求彻底消退。高硫裂解下行及税改的低成本背景下，进料需求支撑仍不明显。高硫近端库存高位仍压抑市场价格。高硫近月关注新仓单生成及后续库存消化节奏。
低硫燃料油供应因素短期内存在扰动。尼日利亚RFCC装置运营不稳定，消息称近两周该装置回归，关注近端低硫出口持续。南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长，但自9月来暂无新招标出现。Al-Zour炼厂运营稳定低硫高位出港维持，但也在近期再次受到阿联酋分流影响。马来西亚炼厂回归增加部分低硫直馏供应。中国市场第三批低硫配额下发，四季度中石化和中石油预期配额充裕但并不增产，中海油预期配额紧张。船燃需求平稳无具体驱动。
PX:昨日PX估价在809美元/吨，较上一日上涨3美元，较节前持平，尾盘窗口内11/12月现货转为+1的Back结构，11月MOPJ目前估价在578美元/吨CFR。
PTA:昨日基差维持弱势，主流现货基差在01-63，10月底在01贴水60有成交，商谈氛围一般。
1、节日期间，韩国HanwhaTotal一条113万吨PX装置、马来西亚Aromaticsmalaysia一条55万吨PX装置分别在10月初附近重启；日本一工厂26万吨PX装置在10月初按计划停车检修，预计检修至11月底。
2、恒力大连一套220万吨PTA装置昨日起按计划落实检修，逸盛新材料一套360万吨PTA装置于10.7附近降负至5~6成负荷运行，至周四PTA负荷在74.4%,较节前环比下跌2.4%。（CCF）
3、据CCF统计,江浙涤丝昨日产销高低分化，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右,直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销67%。
四季度上海石化600688）和金陵石化检修推迟，PX长短流程装置利润整体良好，国内外短流程装置提负，PX开工仍将处于高位。下游PTA独山能源300万吨新装置投产延后，10-11月PTA计划检修量维持偏多，PX供需边际走弱，PTA后期仍有累库压力。
1、单边：中长期原油和PTA累库压力仍存，聚酯需求预期走弱，思路上建议逢高空。
2.现货方面：目前现货基差在01合约升水70-72附近，商谈4217-4219，下午几单01合约升水71-72附近成交。11月下期货基差在01合约升水68-70附近，商谈4215-4217附近。
1、据华瑞资讯，昨日江浙涤丝产销高低分化，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右。直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销67%。
2、据华瑞资讯，截至10月9日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在75.08%（环比上期上升2%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在78.83%（环比上期上升4.47%）。
供应方面，裕龙石化90万吨/年的乙二醇新装置顺利投产，新疆天业600075）60、卫星石化90、神华榆林40万吨顺利重启并提负，乙二醇供应增加。国庆假期外轮到货较为集中，市场出货意愿较强，终端旺季不旺，下游订单不及去年同期，乙二醇供需预期走向宽松。
2.现货方面：江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商商谈走货，long8官方产品推荐半光1.4D主流商谈6300-6550出厂或送到，下游按需采购。福建直纺涤短报价维稳，半光1.4D主流商谈6300~6450元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短商谈走货，半光1.4D主流6400-6650元/吨送到，下游按需采购。
1、据华瑞资讯，昨日江浙涤丝产销高低分化，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右。直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销67%。
2、据华瑞资讯，江浙加弹综合开工率在81%，周环比持平，江浙织机综合开工率在69%，周环比下降1%，江浙印染综合开工率维持在78%，周环比上升2%。
节日期间短纤工厂库存增加有限，短纤负荷小幅下滑至94.3%，工厂报价较为坚挺，金九十银旺季中，聚酯开工仍有支撑，下游整体新增订单较少，短纤价格随主原料波动。
1、单边：中长期聚酯原料累库压力仍存，聚酯需求预期走弱，短纤价格随主原料波动，建议逢高空
2、现货市场：昨日聚酯瓶片市场成交尚可。10-12月订单多成交在5720-5800元/吨出厂不等，略低5690-5710元/吨出厂附近，少量略高5810-5850元/吨出厂附近，品牌不同价格略有差异。
CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价多小幅下调。华东主流瓶片工厂商谈区间至755-775美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至745-760美元/吨FOB主港不等，个别略高，整体视量商谈优惠。
瓶片下游需求由旺季向淡季过渡，瓶片新装置有投产预期，后期补货力度可能不足。瓶片供需面预计整体偏弱，聚酯加工费在下游缺乏持续正反馈的情况下将维持低位。
1、单边：中长期聚酯原料累库压力仍存，瓶片供需面缺乏向上驱动，价格跟随聚酯原料价格，思路上建议逢高空
纯苯：昨日华东纯苯价格波动不大，山东市场和纸货市场跌幅较大。日内山东纯苯主流市场参考区间5680—5710元/吨，较9月30日下跌105元/吨，华东纯苯商谈区间5740-5770元/吨，较9月30日价格下跌25元/吨，。
苯乙烯：计划外装置检修带动华东现货市场出现低价惜售，苯乙烯现货基差走强。昨日江苏苯乙烯现货及9月下商谈在6910-6930，10月下商谈在6970-6995，11月下商谈在7000-7025。日内江苏苯乙烯现货商谈在6770-6835，10月下商谈在6805-6870，11月下商谈在6835-6900。江苏苯乙烯现货基差商谈在11盘面+（10-15），10月下基差商谈在11盘面+（45-50），11月下商谈在11盘面+（75-80）。
1、据卓创资讯301299）统计，本周期苯乙烯生产企业总库存较9月24日统计的19.68万吨增加2.05，至21.73万吨，增幅10.42%，全国各区域企业库存均有增加。其中华北区域增幅最大，主要是假期期间市场现货交投欠佳，叠加交通受限，企业累库为主；其次华东、东北企业库存累库主要受发船周期影响；其它区域企业库存增幅较小。
2、据卓创资讯统计，9月24日下午到10月9日上午，华东主港库区到货量大于提货量，苯乙烯华东主港库存环比小幅上涨。较9月24日相比，华东主港库存总量增加0.42万吨在20.00万吨（含宏川库）。华东主港现货商品量增加0.38万吨在15.31万吨。华南主港库存总量较9月24日增加2.5万吨，在4.0万吨附近，环比增加166.67%，同比增加60.00%；华南主港现货商品量增加2.38万吨在3.66万吨，环比增加185.94%，同比增加83.00%。
3.据卓创资讯统计，2025年10月9日华东纯苯港口贸易量库存9.1万吨，较9月24日减少2.5万吨，环比降低21.55%，同比去年提升19.11%。
4、京博思达睿（原中泰）年产67万吨苯乙烯装置计划10月10日开始停车消缺，重启时间待定；安徽嘉玺35万吨/年苯乙烯装置今日开始降负荷至停工检修（电厂问题计划内检修），计划历时1个月；浙石化一套60万吨/年乙苯脱氢装置于9月16日停车，一套60万吨/年PO/SM装置于9月17日附近停车检修；两套装置均已于国庆假期期间重启；广州石化8万吨/年苯乙烯装置计划10月10日开始停工检修，预计历时52天。下游配套PS装置10月15日-12月5日基本同步停工检修。
纯苯：节前9月30日纯苯中石化挂牌价格下调150元/吨，打压市场心态，节后首日市场成交清淡。本月纯苯检修和重启并存，开工率预计环比变动不大。增量装置方面，8月份山东裕龙二期新投产歧化装置新增纯苯供应32万吨，浙石化二期新增5#重整装置涉及纯苯产能26万吨，吉林石化新乙烯装置新增纯苯18万吨，纯苯总体产能基数增加。外盘方面10月上旬纯苯抵港货源相对偏少，纯苯主港暂无累库压力，纯苯下游利润延续亏损，供需面缺乏有效支撑，原油中长期过剩的预期难以证伪，纯苯成本支撑不足，思路上维持逢高做空。
苯乙烯：山东京博思达睿计划外检修带动苯乙烯山东对华东价差走强，区域间套利窗口关闭。节后港口库存和工厂库存上升，四季度国恩化学（原中信国安）20万吨PO/SM联产装置、吉林石化60万吨乙苯脱氢苯乙烯、广西石化60万吨PO/SM装置有投产计划，苯乙烯供应预期增加。下游3S订单不足，市场现货供应充足，企业库存整体偏高，苯乙烯后市或仍面临累库压力，价格或仍将承压。
1、单边：中长期原油仍有过剩预期，纯苯苯乙烯成本支撑不足，后市有累库预期，思路上建议逢高做空。
2、现货市场：现货市场山东丙烯市场主流参照6460-6530元/吨，环比上涨110元/吨。华东丙烯市场主流参照6250-6300元/吨，环比下跌100元/吨。远东丙烯CFR中国在780-785美元/吨，环比下跌5美元/吨。
沙特阿美公司11月CP预期，丙、丁烷均较10月下调。丙烷为475美元/吨，较上月下调，丁烷为455美元/吨，较上月下调。沙特阿美公司10月CP公布，丙、丁烷均较9月下调。丙烷为495美元/吨，较上月跌25美元/吨，丁烷为475美元/吨，较上月跌15美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在4300元/吨左右，丁烷折合到岸成本预估在4143元/吨左右。
沙特阿美公布10月CP低于预期，进口丙烷回落明显。随部分地区温度下降，燃烧刚需提升，供应端9月下旬金能化学（一期），振华石化等装置陆续重启，节日期间利华益维远、河北海伟PDH装置检修，国内丙烯供应量呈现稳步增长态势，丙烯市场整体宽松，下游产品利润整体不佳，负荷向上弹性不大，终端消费偏弱。
1.PVC现货市场，节后国内PVC市场现货价格震荡下调，产业供需矛盾增加，受节日性影响终端放假需求减弱，上游供应创年内新高，行业库存大幅增加；盘面受大宗偏弱气氛影响寻低，市场集中低端价格补货，华东地区电石法五型现汇库提在4570-4680元/吨，乙烯法月初观望维持4800-5000元/吨。华东地区电石法五型现汇库提价格在4640元/吨，环比前一交易日下跌60元/吨。
0/9:巴以双方达成停火协议，地缘局势的不稳定性有所缓和，国际油价下跌。NYMEX原油期货11合约61.51跌1.04美元/桶，环比-1.66%；ICE布油期货12合约65.22跌1.03美元/桶，环比-1.55%。中国INE原油期货2511合约跌11.8至468.7元/桶，夜盘跌4.5至464.2元/桶。
自6月下以来PVC社会库存和行业库存持续累库，环比和同比均重新回到高点，库存压力大。上半年PVC去库主要依赖出口驱动。库存重新累起来，主要是内需减量和产量增量，出口仅有小幅走弱。供应端，天津大沽、青岛海湾新装置近期已达满产，存量检修偏少，且目前仍处于以碱补氯当中，企业预计不会明显减产，后续仍有甘肃耀望等新产能投放。内需，近端下游制品开工环比回升，但在房地产弱势下，不看好持续性好转。出口，8月出口环比有所下降，但仍在相对高位，而印度反倾销终裁结果对中国大陆征收的反倾销税大幅上调，后期PVC出口存走弱预期。上半年出口驱动PVC去库，7-9月在出口未明显走弱下，受内需下降和产量增长已经把PVC库存重新累回了高点，在后期出口走弱的预期下，PVC供需更为不乐观，中长期维持偏空思路对待，假期建议空单轻仓持有。若出口如期走弱，PVC很可能破位。关注印度反倾销政策和国内宏观政策情况，宏观政策转暖或供给侧有实质影响时，PVC本身绝对价格低位，届时空单回避、灵活操作。
1.以山东地区为基准，10月9日国庆小长假归来，山东32碱下游需求一般，主力下游仍存压车现象。32碱低价出货叠加部分企业转产50碱，部分企业因假期内降负以及节后存检修预期故鲁西南液碱价格节后有所上调，其他大稳小动。
烧碱当下处于弱现实强预期状态，现实弱主要体现在山东32%碱现货仍有压力，山东液碱继续累库，魏桥液碱送货量持续回升至高位，原料库存累库，近期持续下调液碱采购价，山东碱厂现货调降，基差明显走弱，现货压力有所释放。不过山东50%碱有企稳迹象，江苏、浙江等山东外围市场供需格局较好，与山东价差走阔。强预期主要体现在氧化铝运行产能仍在年内最高水平，按照均价看减产为时尚早，四季度及明年一季度氧化铝新增产能投放预期仍多，对烧碱备货预期难以证伪，同时，出口市场已经弱了较长时间，后期预计存一定补货需求，因此中期供需预期仍旧偏好。现货明显调降，短期交易弱现实为主，盘面偏弱。但烧碱中期供需预计仍旧向好，假期建议观望为主，中期关注低多机会。
1、单边：现货明显调降，短期交易弱现实为主，盘面偏弱。但烧碱中期供需预计仍旧向好，中期关注低多机会。
L塑料相关：L2601合约报收7153点，下跌-28点或-0.39%。华北地区LLDPE报收在7050-7150元/吨。华东地区LLDPE报收7100-7350元/吨。华南地区LLDPE报收7230-7600元/吨。LLDPE市场价格弱调。华北大区线元/吨；华东大区线元/吨；华南大区线元/吨。贸易商让利报盘，部分牌号价格有所松动，下游按需采购。
PP聚丙烯相关：PP2601合约报收6852点，下跌-51点或-0.74%。华北地区PP拉丝报收6630-6750元/吨，华东地区PP拉丝报收6650-6750元/吨，华南地区PP拉丝报收6680-6800元/吨。国内PP市场价格下跌。部分生产企业厂价下调，成本支撑趋弱，持货商节后出货意愿较强，报盘多数下调30-80元/吨不等，下游积极询盘，但采购仍相对谨慎，部分区域低价成交尚可。
援引中国化工报消息：目前，全球塑料添加剂市场正处于上升轨道，但近年来受经济和地缘政治挑战影响，市场也出现了波动。不过，标普全球商品洞察公司特化品更新项目发布的最新《特种化学品行业概述》报告显示，2024至2029年全球塑料添加剂消费量预计将以3.2%的复合年增长率继续增长。此轮塑料添加剂的消费增长与汽车、航空、电子、医疗和建筑等塑料终端消费领域的产量增长密切相关，同时又受到不断变化的政策法规的影响。
国内PE产能利用率连续4周增产，报收83.9%，同比增产+4.2%，涨幅扩大；国内PP产能利用率连续3周增产，报收77.7%，同比减产-0.1%，跌幅收窄。10月至今，波罗的海干散货运费指数下跌至1939点，波罗的海原油运费指数下跌至1090点，两者之比报收1.78，同比上涨+8.5%，连续8个月边际走强，利多聚烯烃单边。
单边：Ｌ主力01合约观望；PP主力01合约少量试空，宜在周四高位处设置止损。
套利（多-空）：L2601-PP2601报收+313点持有，宜在30日高位处设置止损。
1、截止到2025年10月9日，国内纯碱厂家总库存165.98万吨，较节前（9月29日）涨幅5.99万吨，涨幅3.74%。其中，轻质纯碱73.91万吨，环比上涨4.24万吨，重质纯碱92.07万吨，环比增加1.75万吨。
3.国内纯碱市场走势淡稳，价格相对坚挺。节后，个别企业装置停车，供应呈现下降。放假期间，企业出货慢，库存呈现增加趋势。下游需求一般，按需为主，期货价格阴跌，价格优势，成交好转。
供应：纯碱产量处于历史绝对高位，但供给压力节前未在库存上体现，主要是上游库存向中下游转移。需求：节中拿货尚可，国内纯碱厂家总库存165.98万吨，较节前（9月29日）涨幅5.99万吨，涨幅3.74%。中游库存较大对盘面始终有压制，拖累纯碱价格。纯碱基本面未有根本性改善，节后供给压力会逐步显现，但政策力度仍是最大不确定性。预计节后纯碱跌势为主，但负反馈尚未完全形成，以及宏观情绪支撑，纯碱跌幅有限。
1、截止到20251009，全国浮法玻璃样本企业总库存6282.4万重箱，环比+346.9万重箱，环比+5.85%，同比+6.76%。折库存天数26.7天，较上期+1.3天。
供应：浮法日产量16.13万吨，运行稳定。价格仍未至集中冷修区域，企业冷修及点火意愿均低，观望阶段。沙河环保扰动，厂家涨价。需求：受到环保扰动+厂家涨价共同推动下，节后产销有所恢复，但不及平衡。沙河环保趋严，未来有玻璃厂煤转气预期，市场对改气后产线关停保持担忧。竣工累计同比降速仍在扩大，但单月值边际好转。临近10月市场预期现实频繁切换，值得关注的仍是需求相对疲软以及中游库存规模较大，但环保10月兑现下，玻璃易涨难跌。
1、单边：临近10月市场预期现实频繁切换，值得关注的仍是需求相对疲软以及中游库存规模较大，但环保10月兑现下，玻璃易涨难跌。
1、期货市场：尿素期货大幅增仓下跌，最终报收1609（-61/-3.65%）。
2、现货市场：出厂价全面下跌，成交一般，河南出厂报1520-1530元/吨，山东小颗粒出厂报1520-1530元/吨，河北小颗粒出厂1560-1570元/吨，山西中小颗粒出厂报1500-1510元/吨，安徽小颗粒出厂报1520-1540元/吨，内蒙出厂报1440-1470元/吨。
2025年10月9日，中国尿素企业总库存量144.39万吨，较上周增加21.22万吨，环比增加17.23%。本周期尿素企业库存高位上涨。国庆期间，多地出现连续降雨，工农业需求偏弱，虽然尿素工厂有前期订单执行，但因刚需减弱，流向发运不及预期，多数尿素企业出现涨库。其中企业库存增加的省份：安徽、河南、黑龙江、湖北、吉林、江苏、江西、辽宁、内蒙古、青海、山东、山西、陕西、四川、新疆、云南。企业库存减少的省份：海南、河北、重庆。
检修装置陆续回归，日均产量增加至20万吨附近。需求端，印度即将再次发标，当前国内外价差较大，在出口放松背景下，对国内市场情绪有一定提振。华中、华北地区复合肥基本结束，基层备货收尾，复合肥厂开工率下滑，尿素库存可用天数在半个月以上，对原料采购情绪不高。尿素生产企业库存增加21万至142万吨附近，整体高位。当前国内供应宽松，华北地区秋季肥收尾，下游基层订单稀少，多数地区复合肥企业开工降负，整体需求呈现下滑态势，贸易商谨慎操作。短期来看，国内需求量依旧有限，农需结束，复合肥暂未大规模开工，现货市场情绪依旧低迷。国内外价差依旧偏大，国内出口放松背景下，对国内现货市场情绪有一定支撑。部分地区出厂价下调出厂价后，厂家收单依旧疲软，国庆期间，尿素待发告罄，当前国内需求处于“真空期”，主流交割区出厂价下跌至1530元/吨附近，下游零星拿货，厂家收单依旧疲软，基本面依旧偏宽松，节后以震荡偏空思路对待。
截至2025年10月9日，中国甲醇港口库存总量在154.32万吨，较上一期数据增加5.10万吨。其中，华东地区累库，库存增加4.78万吨；华南地区累库，库存增加0.32万吨。
国际装置开工率下降，伊朗地区部分装置停车，日均产量30000吨附近，进口陆续恢复，伊朗10月装船21万吨，下游需求稳定，临近月底，到港量下滑，而MTO需求提升，港口开始去库。近期，煤炭需求旺季，煤价连续反弹，但内地甲醇竞拍价格坚挺，煤制利润高位稳定，秋检结束，开工提升，国内供应宽松。当前内地CTO继续外采，下游阶段性刚需询盘仍存，内地竞拍价格持续坚挺，MTO开工率稳定，港口需求平稳，中东局势不明朗，原油偏震荡，伊朗个别装置临停，美联储降息预期强化，国内大宗商品宽幅震荡，对期货甲醇影响较大，但甲醇供应增加和港口库存创历史新高背景下反弹高度有限。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力完成换月，12合约报收11275点，下跌-10点或-0.09%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11300-11400元/吨，山东民营顺丁报收11100-11150元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11350-11400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11400-11500元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11700-11750元/吨。山东地区丁二烯报收8850-9000元/吨。
援引2025世界新能源汽车大会主论坛消息：中国工信部副部长熊继军27日表示，将实施新一轮汽车行业稳增长方案，优化购置税、车船税优惠，推进新能源汽车下乡，完善管理体系，规范竞争秩序，深化开放合作，支持中外企业高水平交流。同时，将着力解决低温适应性、安全性不足、充换电网络滞后、非理性竞争及国际保护主义等问题，支持车用大算力芯片、操作系统、大模型、新体系电池等技术攻关，推动产业链高质量发展，增强产业内生动力。
国内全钢轮胎产线周边际增产；国内半钢轮胎产线月，美国合成橡胶产能利用率连续2个月减产至54.3%，同比增产+5.2%，涨幅连续2个月收窄，利多BR-RU价差（产量下降，相对利多BR）。
套利（多-空）：BR2511-RU2501（2手对1手）报收-4120点，宜减持观望。
NR20号胶相关：NR主力12合约报收12490点，上涨+35点或+0.28%；新加坡TF主力12合约报收171.6点，上涨+2.7点或+1.60%。截至前日18时，烟片胶船货报收2040-2120美元/吨，泰标近港船货报收1800-1850美元/吨，泰混近港船货报收1800-1850美元/吨，马标近港船货报收1780-1810美元/吨，人民币混合胶现货报收14800-14820元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力完成换月，12合约报收11275点，下跌-10点或-0.09%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11300-11400元/吨，山东民营顺丁报收11100-11150元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11350-11400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11400-11500元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11700-11750元/吨。山东地区丁二烯报收8850-9000元/吨。
援引2025世界新能源汽车大会主论坛消息：中国工信部副部长熊继军27日表示，将实施新一轮汽车行业稳增长方案，优化购置税、车船税优惠，推进新能源汽车下乡，完善管理体系，规范竞争秩序，深化开放合作，支持中外企业高水平交流。同时，将着力解决低温适应性、安全性不足、充换电网络滞后、非理性竞争及国际保护主义等问题，支持车用大算力芯片、操作系统、大模型、新体系电池等技术攻关，推动产业链高质量发展，增强产业内生动力。
国内全钢轮胎产线周边际增产；国内半钢轮胎产线月，国内轮胎轮毂行业市净率连续3个月增长至1.97，同比增长+13.5%，汽车电子系统行业市净率连续3个月增长至3.63，同比增长+52.5%，整体连续4个月涨幅扩大，利多橡胶单边。
单边：RU主力01合约观望，关注周四低位处的支撑；NR主力12合约观望，关注26日高位处的压力。
套利（多-空）：BR2511-RU2601（2手对1手）报收-4120点，宜减持观望。
期货市场：合约小幅反弹。SP主力11合约夜盘报收4822点，涨18点，合0.37%。
援引卓创资讯统计：针叶浆现货市场贸易商业者因自身成本面临压力，部分稳价观望，仅个别跟随盘面略下调出货报价，市场交投有限，市场个别牌号价格下跌30-100元/吨；进口阔叶浆市场贸易商业者延续挺价心态，普遍不愿低价走货，下游刚需跟单，市场主流盘整；进口本色浆以及进口化机浆市场供需两弱，价格横盘运行。
阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克报收4150元/吨，阿尔派报收4150-4170元/吨，小鸟、新明星报收4200-4220元/吨，金鱼、鹦鹉报收4230-4250元/吨，明星报收4270-4280元/吨。
据卓创资讯不完全统计，本周青岛港纸浆库存量环比下降2.68%，其中青岛港港内库存量环比下降3.70%，港外库存环比下降1.23%。本周常熟港纸浆库存量环比上升9.09%，港口日均出货量环比下降。本周广东南沙港纸浆库存量环比上升7.90%，节后港口出货速度平稳。
主要港口纸浆库存虽呈现去库趋势，但整体供应压力依然显著。节前港口库存量有所下降。然而，节日期间到港量维持正常水平，出货速度却因下游采购疲软而放缓，导致库存重新积累。当前市场现货货源充裕，尤其阔叶浆供应充足，加之老仓单压力尚未完全消化，市场反弹乏力。
原木现货价格走稳。日照3.9米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较上周持平。太仓4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较上周持平。新民洲4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较上周持平。重庆港600279）4米中A辐射松原木现货价格为840元/方，较上周持平。
11月合约震荡上行，收盘价828.5元/方，较上一交易日涨11.5元/方。
2025年9月29日-10月5日，中国13港新西兰原木预到船15条，较上周增加5条，周环比增加50%；到港总量约50.9万方，较上周增加16.5万方，周环比增加48%。分港口看，山东预到9条船，到港量约31.4万方，占比62%，到港量周环比增加11%；江苏预到6条船，到港量约19.5万方，占比38%，到港量周环比增加215%。
10月9日美元兑新西兰币汇率1.7265，日环比涨0.23%，周环比跌0.29%，月环比涨1.90%。
供应方面，进口量整体收缩，但短期到港压力仍存。节后首周到港量预计维持正常水平，港口库存虽较前期高点有所去化，但绝对量仍处相对高位，对现货价格形成压制。需求层面仍显疲软。下游房地产与基建项目需求复苏缓慢，虽偶有出版订单等少量需求支撑，但整体社会面需求难见明显提振。成本端是当前市场的主要支撑因素。10月新西兰辐射松进口成本依旧倒挂，这在一定程度支撑当下估值。
现货价格方面：双胶纸市场大势维稳。国庆期间部分产线停机，月初个别纸厂报盘下滑，市场观望情绪浓厚；经销商谨慎拿货为主，订单整体较疲软；新一轮出版社招标招标尚未开启，需求端整体表现一般。（卓创）
原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星5520元/吨，跌30元/吨；阔叶浆金鱼4250元/吨，稳；化机浆昆河3700元/吨，稳。（隆众）山东地区国产杨木价格报盘含税参考价：1200-1350元/吨，此价格为市场报盘参考价格，实际成交需按各纸厂实际收货方式商谈。进口木片市场含税参考价：针叶木170-180美元/吨，桉木150-155美元/吨，相思木145-150美元/吨。木片市场按部就班成交，市场实单成交可商谈。（隆众）
期货市场方面：OP2601震荡为主，报收4228点，较上个交易日跌2点，合0.05%。
卓创资讯根据对国内各省市代表性双胶纸生产企业调研发现，9月份双胶纸企业库存天数较上月上升5.28%，本月增幅环比扩大4.98个百分点。
岳阳林纸600963）高产动能持续拉满。截至9月，公司纸机产量完成预算计划的102.7%，自5月份起，岳阳生产基地纸机产量连续5个月超预算目标。
双胶纸未来市场供需结构仍难有明显改善。随着新增装置落地，行业供应预计进一步增量。尽管国庆期间部分纸机有停机计划，且行业盈利情况欠佳可能促使纸机转产，但整体供应压力较难缓和。需求端方面，10月社会面需求难有明显提振，仅出版订单或少量开启，下游纸厂多以刚需采购为主。整体趋弱。
1、现货运价：9/26日SCFI欧线日发布的SCFIS欧线日，在酝酿了一年半之后，美国针对中国船舶的“301条款”措施即将于下周落地。美国海关与边境保护局（CBP）3日正式发布CSMS，确定自10月14日起，对进入美国港口的中国拥有、运营或建造的船舶，以及所有外国建造的汽车运输船征收额外费用。此举引发行业震动。但业内人士分析认为，美国这项单边主义措施，不但短期内无法帮助美国恢复造船业，而且还会扰乱全球航运秩序，其成本最终将由企业与消费者承担。中国船东协会专家9日回应称，美国对中国航运企业、中国造船舶征收歧视性港口费，本质是将国内法凌驾于国际法之上的霸权行为。这种“按国籍定价”的做法公然违反世界贸易组织非歧视原则，所谓“振兴美国造船业”的借口，也会因美国民用船舶建造成本为中韩3至5倍而不成立。
3、MSK：近日，Maersk马士基，正在与50家船东合作改造约200艘期租船，旨在降低排放、减少燃料成本并提高整个船队的载货能力。这项大规模举措的目标是降低成本和减少温室气体排放。这种合作模式下，马士基与船东共同承担成本。迄今为止，已完成超过1500个独立改造项目，另有1000个项目正在进行中，预计将于2027年完工。
4、金十数据：10月10日，以色列政府10日凌晨批准加沙停火协议。根据谈判斡旋方宣布的相关内容，以色列与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）达成的协议将促成战争结束、以色列被扣押人员与巴勒斯坦囚犯获释，以及人道主义救援物资进入加沙地带。
5、金十数据：10月10日，也门胡塞武装领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞发表视频声明，对各方达成加沙停火第一阶段协议作出回应。马利克·胡塞表示，胡塞武装将始终保持高度戒备与全面备战状态，并对这份协议的执行阶段进行完整、精确且细致的监测。
6、路透社分析：协议本身在细节上仍存在明显欠缺，且遗留了诸多尚未解决的问题。而历史经验已多次证明，类似的细节缺失往往是中东和平努力夭折的重要原因。
现货运价方面，部分船司相继调涨10月下半月运价，多报在1800-2000美金/FEU附近，其中MSK昨日盘后放出WK43上海-鹿特丹开舱价1800美金/FEU，较上周持平，关注后续市场订舱情况，另外MSK盘后发布11月宣涨函，宣涨目标2500美金/FEU；CMA线月中旬上海-勒阿弗尔报价3600美金/FEU，关注后续其他船司的调涨情况，预计10月下半月船司运价中枢上移，关注后续宣涨落地情况。从基本面看，需求端，货量延续季节性回落，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（10.06）2025年9/10/11月上海-北欧5港月度周均运力为26.79/25.16/27.76万TEU，12月月度周均运力为28.85万TEU，运力相较上期有所减少。11-12月长约季宣涨即将开启，美国301港口征费措施或将于10/14日实施，关注后续船只调配和长约季空班计划。风险端，近期巴以谈判有所推进，第一阶段停火协议即将实施，停火谈判和复航进展预计对远月合约产生压制。
1.单边：巴以停火远月受到的利空较大，关注停火后的复航进度情况。EC2512剩余多单可继续持有，近月合约EC2512若有大幅回调可考虑逢低做多，灵活滚动操作。
